美國庫存大幅增加緩解原油供應緊張，本周原油價格回落

受本周美國原油庫存大幅增加等因素的影響，原油油價下降，布倫特和WTI 原油期貨價格分別收于 70.78 美元/桶和 61.86 美元/桶。美元指數交投于 97.46 附近。

美國石油鉆井機數量增加，美國原油庫存增加 993.4 萬桶

本周，美國石油活躍鉆井數增加 2 臺至 807 臺，油氣鉆機總數減少 1 臺。美國原油庫存量 4.71 億桶，比前一周增加 993.4 萬桶；美國汽油庫存總量 2.27 億桶，比前一周增加 91.7 萬桶；餾分油庫存量為 1.26 億桶，比前一周減少 130.7 萬桶。

3 月 OPEC 產量下降，較上月減少 53.4 萬桶/日至 3002.2 萬桶/日

3 月 OPEC 產量下降，沙特產量為 979.4 萬桶/日，較上月減少 32.4 萬桶/日；伊朗產量為 269.8 萬桶/日，較上月減少 2.8 萬桶/日；委內瑞拉產量為 73.2 萬桶/日，較上月減少 28.9 萬桶/日；利比亞產量為 109.8 萬桶/日，較上月增加 19.6 萬桶/日。

本周，石腦油、純苯、乙烯、丙烯、丁二烯價格下降。 MTO 價差增大，石腦油裂解價差減小。

伊朗原油出口豁免正式到期，美國原油產量、庫存持續(xù)增長

本周油價先小幅上漲后大幅回落，主要系美國對伊朗原油出口豁免到期，全球原油供給緊張，但美國原油產量的增長抵消了市場對原油供應趨緊的擔憂，致使油價跳水。據華爾街日報報道，除石油外美國考慮對伊朗石油化工產品實施新制裁，同時美國國務院宣稱將不再允許伊朗向境外運送重水。據路透社披露，伊朗官員稱其 5 月原油出口將降至 40-70萬桶/日。伊朗的出口豁免到期將使原油供給持續(xù)緊張，特朗普表示將與沙特等產油國合作填補原油的供給缺口， OPEC+的減產能否有效執(zhí)行為供給端帶來了不確定性。據華爾街見聞援引俄新社報道，沙特能源部部長表示已做好準備彌補伊朗產生的空缺，但沙特會堅持減產協議的承諾，不會主動生產超過約定的產量水平，同時減產協議或將延長至2019 年底。據華爾街見聞援引彭博，俄羅斯 4 月原油產量較 10 月下降約 18.5 萬桶/日，未達到此前 OPEC+減產協議約定的下降 22.8 萬桶/日的目標。但俄能源部部長表示目標在 5 月達到減產協議規(guī)定的產量，俄總統普京也表示 OPEC+成員將繼續(xù)遵守減產協議。另一方面，美國原油產量的持續(xù)增加為油價帶來較大壓力。本周 EIA 周報披露上周美國原油庫存增加 993.4 萬桶至 4.706 億桶，創(chuàng) 19 個月新高；原油產量增加 10 萬桶/日，刷新歷史高位至 1230 萬桶/日。后續(xù)建議關注 OPEC+減產協議的執(zhí)行、美國對伊制裁后續(xù)進展、美國頁巖油產量增速等情況。

投資建議：隨著美國取消對伊朗的能源制裁豁免，全球原油供應有望更加緊張，我們認為受益于原油價格的主要是四類公司，上游、輕烴裂解、煤化工和油服行業(yè)，重點關注中石油、中石化、新潮能源、新奧股份、衛(wèi)星石化、東華能源、天津磁卡、華魯恒升、魯西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相關標的。

風險提示：地緣政治風險，中美貿易摩擦加劇，美國產量增速過快。