川財(cái)周觀點(diǎn)

本周商業(yè)銀行一季報(bào)公布完畢，受貸款前傾和去年低基數(shù)的影響，一季度行業(yè)整體增速超市場(chǎng)預(yù)期，PPOP同比增長(zhǎng)17%，達(dá)到近年來(lái)的峰值。股份行業(yè)績(jī)改善最為明顯，收入增速超過20%。但考慮到部分股份行收入利潤(rùn)受到IFRS9會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換影響，我們認(rèn)為銀行板塊的整體業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健，未來(lái)隨著貸款增速的回落，有逐步回歸的趨勢(shì)，部分中小銀行的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)值得關(guān)注。一是中小銀行的流動(dòng)性存在邊際改善可能。雖然央行強(qiáng)調(diào)要建立總量中性的流動(dòng)性體系，但強(qiáng)調(diào)要定向針對(duì)中小銀行建立更低準(zhǔn)備金框架，未來(lái)中小銀行可能比大型銀行擁有更寬裕的流動(dòng)性條件，并獲得更為寬裕的貸款額度。二是中小銀行存在對(duì)大型銀行差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望在未來(lái)保持資產(chǎn)規(guī)模高速增長(zhǎng)的同時(shí)保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。一季報(bào)顯示，中小銀行（農(nóng)商行和城商行）營(yíng)收增速仍保持在20%以上，歸母凈利潤(rùn)增速接近15%，資產(chǎn)質(zhì)量逐步改善。說明在經(jīng)濟(jì)總體預(yù)期穩(wěn)中向好的大背景下，中小銀有望繼續(xù)保持高增速的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。相關(guān)標(biāo)的：寧波銀行、江蘇銀行。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周上證綜指下跌0.26%,川財(cái)金融地產(chǎn)指數(shù)上漲1.25%，板塊內(nèi)漲幅前三的股票是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、常熟銀行,漲幅分別為5.74%、5.12%、4.88%,本周板塊內(nèi)跌幅前三的股票是紫金銀行、西安銀行、青島銀行,跌幅分別為11.47%、8.00%、2.63%。

行業(yè)要聞

財(cái)政部長(zhǎng)劉昆出席亞洲開發(fā)銀行理事會(huì)第52屆年會(huì)時(shí)指出，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、下行風(fēng)險(xiǎn)突出的背景下，亞太各國(guó)要結(jié)合本國(guó)國(guó)情，采取適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)；要堅(jiān)持多邊主義，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)互利共贏；要有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)亞太經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。（中證網(wǎng)）

公司要聞

中國(guó)銀行（601988）：中國(guó)銀行4月30日發(fā)布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為509.65億元，較上年同期增4.01%；營(yíng)業(yè)收入為1410.34億元，較上年同期增11.92%；基本每股收益為0.17元，較上年同期增6.25%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；政策不及預(yù)期。