本周要點

石化方面，上周原油價格繼續(xù)震蕩上漲，布油價格站上 73 美金，我們認為油價短期仍將維持震蕩，風險相對提升。建議繼續(xù)關注石化中游低估值龍頭及低估值民營煉化龍頭。

基礎化工方面， 維生素產(chǎn)品（VA、 VE）、燒堿等價格繼續(xù)上漲，PVC、 無水氫氟酸等產(chǎn)品價格回暖， 化工品整體仍維持穩(wěn)定，我們預計化工品價格將按去庫存、補庫存等小周期進行波動，價格波動區(qū)間有限。 我們建議繼續(xù)關注 MDI（萬華化學）等周期類品種， 高倍甜味劑（金禾實業(yè)）、 維生素（新和成）、蛋氨酸（安迪蘇）、日化（上海家化、珀萊雅）等弱周期/消費子行業(yè)。 此外， 受益于國內(nèi)再度開啟化工行業(yè)整治行動， 長線建議關注園區(qū)一體化優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)及高污染細分領域優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，長期受益標的為萬華化學、華魯恒升、魯西化工、金禾實業(yè)、揚農(nóng)化工、海利爾等?；て窛q跌幅情況

上周化工品漲幅居前的有：液氯（46.77%）、 TDI（5.92%）、無水氫氟酸（5.41%）、黃磷（3.37%）、固體燒堿（2.75%）。跌幅居前的有: PX（-8.83%）、醋酸（-8.56%）、甲醇（-6.73%）、二氯甲烷（-4.48%）、環(huán)氧丙烷（-4.25%）。

A 股漲跌幅情況

個股方面， 德美化工、德方納米、科隆股份、天科股份、六國化工領漲，漲幅為 61.13%、 21.58%、 18.74%、 16.43%、 13.47%， 天地數(shù)碼、碳元科技、凱龍股份、國際實業(yè)、嘉化能源領跌，跌幅為 25.54%、21.12%、 21.05%、 20.38%、 19.88%。

關注煤化工及環(huán)保受益行業(yè)+新材料優(yōu)質(zhì)成長股

我們認為 PVC、 PVA 等煤化工細分行業(yè)利潤有望進一步改善；高污染的三氯蔗糖行業(yè)有望在 2019 年格局更加明朗，且弱周期及消費屬性賦予其長期的被關注價值；染料產(chǎn)品價格年后企穩(wěn)回升，行業(yè)集中度仍在提升；農(nóng)化子行業(yè)關注產(chǎn)能擴張及具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。重點關注公司為皖維高新、金禾實業(yè)。

新材料方面，受益于國產(chǎn)替代加速、產(chǎn)業(yè)政策出臺及下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，業(yè)績確定性較高的子行業(yè)具備長期成長的能力。 我們建議關注膠粘劑、 LED 應用、鋰電材料（隔膜、正極、鋁塑膜）、尾氣凈化材料、珠光材料等行業(yè)， 重點推薦公司為回天新材、利亞德、當升科技。

風險提示

原油價格出現(xiàn)大幅波動；下游需求不振； 化工企業(yè)重大安全事故及環(huán)保事故