事件：

政府工作報(bào)告提出推動(dòng)加氫等設(shè)施建設(shè)， 4 月 23 日工信部表示大力推進(jìn)我們氫能及燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展， 加氫站是燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，目前有氣態(tài)加氫站和液態(tài)加氫站， 國(guó)內(nèi)氣態(tài)加氫站以 35MPa 的站外制氫加氫站為主，液態(tài)加氫站適合更長(zhǎng)距離運(yùn)輸和更大規(guī)模，氫氣液化過程存在 1/3 的能量損失， 液態(tài)加氫站處于技術(shù)試驗(yàn)期。 加氫站的發(fā)展需要解決法規(guī)、 資金、盈利、氫源四個(gè)方面的問題，目前已具備初步解決方案。

投資要點(diǎn)：

加氫站建設(shè)滯后成為制約氫能發(fā)展的主要障礙： 今年 3 月份，飛馳汽車向佛山市政府一次性交付 300 臺(tái)公交車，由于交付數(shù)量太多，需要等待相應(yīng)的加氫站等配套設(shè)施建設(shè)完畢才能投入運(yùn)行。作為氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展走在全國(guó)前列的佛山尚且面臨存量加氫站數(shù)量與公交車數(shù)量不匹配的情況，其他地區(qū)可能更嚴(yán)重，加氫站建設(shè)滯后已成為制約氫能發(fā)展的主要障礙。

加氫站發(fā)展需要解決法規(guī)、資金、 盈利和氫源問題，正在逐步解決： 佛山市已出臺(tái)加氫站建設(shè)報(bào)批詳細(xì)流程，為其他地區(qū)提供參考； 與此同時(shí)，佛山市南海區(qū)給出了新建加氫站最高 800 萬元的補(bǔ)貼，加氫站建設(shè)好后， 提供最高 20 元/kg 的運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼， 不僅有效解決了建設(shè)期的資金問題，同時(shí)還解決運(yùn)營(yíng)期的盈利問題，預(yù)計(jì)此類政策將引來其他地區(qū)借鑒和效仿。氫源從本質(zhì)來看是成本問題，目前主要采用的是工業(yè)副產(chǎn)氫， 20MPa 儲(chǔ)罐運(yùn)氫存在 200km 的經(jīng)濟(jì)半徑問題，燃料電池汽車量起來后可以通過采用液態(tài)長(zhǎng)距離運(yùn)輸?shù)霓k法解決。

加氫站建設(shè)將迎來高速發(fā)展： 不完全統(tǒng)計(jì)， 截止 3 月底國(guó)內(nèi)在運(yùn)加氫站 18 座， 2019 年在建加氫站 17 座； 2020 年各地加氫站規(guī)劃超過 100 座。 預(yù)計(jì) 2020/2025 年全球加氫站市場(chǎng)累計(jì)規(guī)模 61/146 億元。目前除了氫隔膜壓縮機(jī)尚未完成國(guó)產(chǎn)化，其余部件均已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化， 產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將受益。

風(fēng)險(xiǎn)因素： 氫能及燃料電池政策不符合預(yù)期， 燃料電池汽車補(bǔ)貼退坡幅度超預(yù)期， 燃料電池汽車發(fā)展不及預(yù)期， 加氫站成本下降不及預(yù)期等。