川財周觀點

本周EIA原油庫存增加548萬桶，美國石油鉆機數(shù)減少20座至805座，布倫特及WTI原油價格分別下跌1.17%、1.87%。本周五國際油價出現(xiàn)較大下跌，跌幅達到4%左右，因美國總統(tǒng)特朗普再次向OPEC施壓以沖抵限制伊朗原油出口帶來的影響，以及美國一季度GDP增速超預期帶來的美元指數(shù)上升的影響。本周美國石油鉆機數(shù)繼續(xù)減少達20座，暫時超出預期，一季度北美頁巖氣投資將明顯下滑，降低了北美油服公司的業(yè)績表現(xiàn)。今年一季度油價持續(xù)大幅上漲，但北美鉆機數(shù)仍持續(xù)下降，或導致全年頁巖油產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯下滑。

國內油服公司一季報的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，傳統(tǒng)上一季度的虧損變?yōu)榈挠?，為?0年來的首次。我們分析這不僅與2018年三桶油增加冬季施工有關，也預示著上游投資將在2019年繼續(xù)大幅增長。我們重點推薦油服公司，尤其是在國內有市場優(yōu)勢的國有企業(yè)，相關標的有石化油服、中油工程、中海油服等。本周的二甲苯和乙二醇價格出現(xiàn)較大下滑、丙烯酸價格出現(xiàn)上漲，間接提高了滌綸、PTA和丙烯酸各自的價差，關注后續(xù)相關企業(yè)的利潤改善。

市場綜述

本周表現(xiàn)：本周石油化工板塊下跌,跌幅為5.53%。上證綜指下跌5.64%,中小板指數(shù)下跌6.55%。

個股方面：本周石油化工板塊下跌的股票較多，漲幅前五的股票分別為：美都能源上漲35.86%、紐威股份上漲10.74%、天沃科技上漲8.31%、延長化建上漲3.60%、神開股份上漲0.85%。

公司動態(tài)

石化油服（600871）公司2019年一季度營業(yè)收入134.6億元，同比增加31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.88億元，實現(xiàn)扭虧為盈；中油工程（600339）公司2019年一季度營業(yè)收入93.5億元，同比增加12.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6500萬元，實現(xiàn)扭虧為盈；中海油服（601808）公司2019年一季度營業(yè)收入59億元，同比增加72.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3100萬元，去年虧損6.5億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

行業(yè)動態(tài)

中石油和中海油將分別收購由諾瓦泰克公司牽頭開發(fā)的北極LNG-2項目10%的權益（中石化新聞網(wǎng)）；卡塔爾將購買60-100艘LNG運輸船，占全球的11%-19%，并將從2024年開始，把LNG年產(chǎn)能從7700萬噸提高到1.1億噸（中國石油新聞中心）。本周丙烯酸、石腦油、環(huán)氧丙烷、滌綸、丙烯酸丁酯的價格分別上漲5.91%、2.30%、2.10%、1.87%、1.74%。

風險提示：OPEC限產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率過低；國際成品油需求大幅下滑。