核心組合：三一重工(中泰2月、4月金股)、杰瑞股份、北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、中國中車

重點股池：徐工機械、中聯(lián)重科、恒立液壓、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、晶盛機電、海特高新、威海廣泰、華測檢測、長川科技、中鐵工業(yè)、安徽合力、金卡智能、機器人、艾迪精密、埃斯頓、美亞光電、海油工程、石化機械、中海油服、天地科技、鄭煤機、柳工、中鼎股份、杭氧股份、豪邁科技

核心觀點：年報、季報期即將結(jié)束，重點關(guān)注業(yè)績超預(yù)期個股

1）油服：4月22日周一，美國白宮正式發(fā)布聲明，稱特朗普決定不會更新伊朗5月到期的原油豁免政策，目的是將伊朗的原油出口降至零。油價站穩(wěn)60美元/桶（美油）以上，關(guān)注供給側(cè)邊際變化。一季度石油石化企業(yè)加大天然氣保供、油氣勘探等投資力度，固定資產(chǎn)投資同比增長39.3%。如未來油價能維持在美油50-60美元/桶以上，結(jié)合國家能源安全提供國內(nèi)市場需求的確定性，油服仍然有較好機會，看好油服行業(yè)龍頭：杰瑞股份、海油工程、石化機械。

2）2019年一季度工程機械龍頭業(yè)績保持高增長：一季報利潤情況，三一重工30-33億元，同比+100-120%，徐工機械9.5-11.5億元，同比+83%-121%，中聯(lián)重科8.5-10.5億元，同比+126%-179%。恒立液壓3.26億元，同比+108%；艾迪精密0.89億元，同比+75%。

3）后工業(yè)化時代，堅定看好裝備制造業(yè)龍頭的表現(xiàn)：發(fā)達經(jīng)濟體進入后工業(yè)化時期后，傳統(tǒng)制造業(yè)進入成熟期。成熟期行業(yè)龍頭擁有更高經(jīng)營效率、更低經(jīng)營成本、更好品牌，市占率越來越大，ROE有望持續(xù)提升。我們預(yù)計國內(nèi)工程機械2019年全年銷量有望超預(yù)期，行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)。推薦三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、恒立液壓、艾迪精密、柳工等。

4）聚焦成長性板塊——半導(dǎo)體設(shè)備、鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、軍民融合等。推薦北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、海特高新。

半導(dǎo)體設(shè)備：國內(nèi)設(shè)備高景氣度對沖國際半導(dǎo)體設(shè)備周期下行。根據(jù)SEMI預(yù)期，今年存儲器廠設(shè)備支出2020年將強勁復(fù)蘇，達670億美元，有機會締造新高紀錄。國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)持續(xù)擴張加大資本支出將使國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)繼續(xù)受益，此外北方華創(chuàng)和長川科技等公司也均發(fā)布了定增方案投入新項目擴大產(chǎn)能、延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏設(shè)備：光伏平價上網(wǎng)逐步推進，高效電池片有望持續(xù)擴產(chǎn)。國家發(fā)改委、能源局發(fā)布積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知。重點關(guān)注電池片設(shè)備龍頭廠商：捷佳偉創(chuàng)、邁為股份等。

鋰電設(shè)備：動力鋰電擴產(chǎn)拉開序幕。先導(dǎo)智能、贏合科技等發(fā)布訂單公告，預(yù)示著2019-2020年動力鋰電擴產(chǎn)開啟。我們認為2019-2020年國內(nèi)市場產(chǎn)能擴建超過140GWh，海外市場產(chǎn)能擴建超過150GWh，目前鋰電設(shè)備國產(chǎn)化已達85%，設(shè)備市場加速洗牌，看好核心設(shè)備龍頭。

上周報告/交流：北方華創(chuàng)、恒立液壓等

【北方華創(chuàng)】業(yè)績高增長，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代加速

【恒立液壓】一季報業(yè)績翻番增長，液壓泵閥放量在即

風險提示：基建及地產(chǎn)投資低于預(yù)期；原材料價格大幅波動；全球貿(mào)易摩擦加??；全球市場動蕩風險；上市公司商譽大幅減值風險。