本周計(jì)算機(jī)板塊下跌5.50%，同期滬深300跌幅為5.23%。板塊深度調(diào)整主要因?yàn)榻谑袌?chǎng)對(duì)央行穩(wěn)健貨幣政策悲觀解讀以及香港金管局證監(jiān)會(huì)對(duì)資金監(jiān)管導(dǎo)致部分北上資金流出所致。2019年云基礎(chǔ)架構(gòu)增速預(yù)計(jì)將超25%，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司2019Q1營(yíng)收表現(xiàn)較好，要重視IaaS和SaaS投資機(jī)會(huì)。

本周觀點(diǎn)：（1）2019年云基礎(chǔ)架構(gòu)增速預(yù)計(jì)將超25%，重視IaaS到SaaS投資機(jī)會(huì)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2018年國(guó)內(nèi)公共和私有云IT基礎(chǔ)架構(gòu)投資（含供應(yīng)商收入以及渠道加成）總計(jì)120.1億美元，同比增長(zhǎng)74.7%。同時(shí)預(yù)計(jì)2019年中國(guó)云IT基礎(chǔ)架構(gòu)的總投資將達(dá)到151.7億美元，同比增長(zhǎng)25.5%。云基礎(chǔ)架構(gòu)投資高速發(fā)展主要受益于公有云市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，云廠商加大資本開支帶動(dòng)需求高增。（2）數(shù)據(jù)驗(yàn)證2019Q1云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展維續(xù)良好態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司2019Q1營(yíng)收同比增速：硬件服務(wù)器廠商浪潮信息（+27.4%）、中科曙光（+52.6%）、紫光股份（+20.9%），SaaS廠商廣聯(lián)達(dá)（+37.4%）、衛(wèi)寧健康（+20.1%）、用友網(wǎng)絡(luò)（+16.6%），營(yíng)收數(shù)據(jù)表現(xiàn)均較好，直接驗(yàn)證云產(chǎn)業(yè)進(jìn)程順利。

投資推薦：重點(diǎn)推薦SaaS領(lǐng)域的用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、衛(wèi)寧健康，IaaS領(lǐng)域的浪潮信息，云安全域的啟明星辰，關(guān)注中科曙光。

本周行情：本周計(jì)算機(jī)板塊下跌5.50%，滬深300指數(shù)下跌5.23%。各子板塊中漲幅靠前的是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（0.67%）、智慧醫(yī)療（-3.68%）和云計(jì)算（-3.95%）。個(gè)股方面，本周漲幅靠前的為中孚信息（11.30%）、易華錄（9.41%）、浪潮信息（7.15%）、新大陸（7.01%）和泛微網(wǎng)絡(luò)（6.17%），跌幅靠前的為數(shù)字認(rèn)證（-26.06%）、格爾軟件（-19.78%）和同方股份（-18.50%）。

重要公司公告：（1）浪潮信息公告《2019年第一季度報(bào)告》：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,693,720,176.05元，同比增長(zhǎng)27.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)92,298,575.63元，同比增長(zhǎng)67.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)67,635,510.33元，同比增長(zhǎng)42.46%。（2）大華股份公告《2019年第一季度報(bào)告》：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,347,918,104.26元，同比增長(zhǎng)7.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)316,343,906.02元，同比增長(zhǎng)67.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)286,016,593.97元，同比下降1.60%。（3）東方國(guó)信公告《2018年年度報(bào)告》：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,996,177,939.21元，同比增長(zhǎng)32.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)518,259,114.74元，同比增長(zhǎng)20.30%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)482,375,010.03元，同比增長(zhǎng)32.79%。

行業(yè)要聞：（1）國(guó)務(wù)院吹風(fēng)會(huì)：貨幣政策沒收緊也沒放松，外界對(duì)政治局會(huì)議有誤讀。（2）烏鎮(zhèn)智庫(kù)：中國(guó)人工智能企業(yè)去年融資157億美元。（3）Gartner：阿里云亞太市場(chǎng)份額為19.6%，超過亞馬遜、微軟總和。（4）英特爾：蘋果高通意外和解促使我們退出移動(dòng)5G領(lǐng)域。（5）2018年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)版權(quán)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)7423億元，同比增16.6%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。