【核心觀點(diǎn)】

5G 帶來的移動(dòng)通信技術(shù)革新將推動(dòng)數(shù)據(jù)流量與流速的快速進(jìn)階，有望突破性地解決當(dāng)前文娛內(nèi)容生產(chǎn)及分發(fā)瓶頸，并帶來新一輪文娛內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。 文娛內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)與通信、軟硬件技術(shù)的進(jìn)步息息相關(guān)?；仡櫽螒虬l(fā)展史，關(guān)鍵技術(shù)的突破與游戲產(chǎn)業(yè)周期密切相連。視頻內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)流量和流速提升大大改善用戶消費(fèi)體驗(yàn)，并促進(jìn)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的繁榮。隨著顯示技術(shù)的迭代，大規(guī)模且高復(fù)雜度的運(yùn)算上云，加持 5G 高帶寬、低延遲、高可靠等屬性，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)承載力將大幅提升，超高清視頻、云游戲、AR/VR 等更為豐富的文娛內(nèi)容及相關(guān)消費(fèi)場(chǎng)景正蓄力爆發(fā)。

超高清視頻：政策領(lǐng)航，內(nèi)容升級(jí)助力廣電新發(fā)展。 在《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》的指導(dǎo)下，超高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)正加速推進(jìn)。根據(jù)《行動(dòng)計(jì)劃》要求，中央和地方電視臺(tái)將開辦 4K頻道，提供內(nèi)容傳輸和點(diǎn)播業(yè)務(wù)，北京冬奧會(huì)賽事節(jié)目也將實(shí)現(xiàn)8K 制播實(shí)驗(yàn)。廣電系也有望在國(guó)網(wǎng) 5G 牌照落地、全國(guó)一網(wǎng)整合的基礎(chǔ)上，通過提供超高清視頻內(nèi)容、開拓更多應(yīng)用場(chǎng)景等為用戶提供更具價(jià)值的內(nèi)容及服務(wù)，提升廣電網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

云游戲：蓄力待發(fā)，期待 5G 落地推動(dòng)云游戲開辟行業(yè)新空間。受制于網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)瓶頸以及商業(yè)模式的不成熟，云游戲行業(yè)一直以來緩速發(fā)展，內(nèi)容端供給也十分有限。 5G 的落地將徹底解決制約云游戲發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)瓶頸，云游戲玩家面對(duì)的硬件設(shè)備配置門檻大幅降低，云游戲產(chǎn)業(yè)將迎來快速成長(zhǎng)期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)云游戲尚處起步階段，初期發(fā)展需要較大服務(wù)器算力支持以及較重的資產(chǎn)投入。未來，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的云服務(wù)提供商、具備用戶優(yōu)勢(shì)的流量入口平臺(tái)以及優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商將充分享受行業(yè)爆發(fā)紅利。 AR/VR：感官沉浸， 5G 助力實(shí)現(xiàn)豐富應(yīng)用場(chǎng)景。 經(jīng)歷前期資本熱潮，行業(yè)逐步進(jìn)入技術(shù)驅(qū)動(dòng)的理性發(fā)展階段。 5G 的到來將真正賦能 VR/AR 技術(shù)落地，結(jié)合邊緣計(jì)算推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入無繩化、輕量化的云 VR/AR 時(shí)代。未來， VR/AR 將加速向多領(lǐng)域滲透。實(shí)現(xiàn)在包括文娛、教育、醫(yī)療、辦公等多場(chǎng)景的應(yīng)用發(fā)展。

【相關(guān)標(biāo)的】

1）廣電板塊： 推薦關(guān)注貴廣網(wǎng)絡(luò)、天威視訊；

2）游戲板塊： 推薦關(guān)注龍頭廠商騰訊控股（同時(shí)具備游戲研發(fā)、云服務(wù)及用戶流量?jī)?yōu)勢(shì)）； 完美世界（《完美世界》手游表現(xiàn)亮眼證明出色研發(fā)實(shí)力，端游、主機(jī)游戲、 Steam 平臺(tái)布局凸顯差異化優(yōu)勢(shì)）； 順網(wǎng)科技（網(wǎng)吧管理軟件市占率穩(wěn)居全國(guó)第一，聯(lián)手浩方推進(jìn)“順網(wǎng)云”產(chǎn)品加速落地）。

【風(fēng)險(xiǎn)】5G 建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，資本投入不足，政策監(jiān)管收緊等。