要點1：重倉股份規(guī)模下降，行業(yè)排名持平

根據(jù)公募基金披露的數(shù)據(jù)，2019年一季度，非銀板塊重倉股數(shù)量30.23億股，較上季末減少6.71億股，環(huán)比降幅18.17%。非銀板塊重倉股份占所有重倉股數(shù)量的7.49%,較上季度末上升0.39pct，在所有行業(yè)中排名第二；重倉市值約991.61億元，環(huán)比上升23.38%，占所有重倉市值的11.66%，較上季度上升0.90pct，重倉市值排名第二。

要點2：保險板塊配置在高位，券商板塊仍是配置重點

從非銀板塊重倉股內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，保險板塊、券商板塊、多元金融板塊重倉數(shù)量分別約13.54億股、19.39億股、4.69億股，在非銀板塊內(nèi)部占比分別為35.99%、51.54%、12.47%，多元金融板塊較上季度減少18.01pct，保險板塊、券商板塊較上期分別增加1.88pct、6.25pct；保險板塊、券商板塊、多元金融板塊重倉市值分別約723.77億元、332.41億元、77.64億元，在非銀板塊內(nèi)部占比分別為63.84%、29.32%、6.85%，保險板塊、多元金融較上季度分別減少0.15pct、1.28pct，券商板塊較上期增加1.44pct。

要點3：平安受到追捧，券商板塊風格依舊

保險板塊，平安依然是重倉首選，但是一季度基金分別減持太保、人保0.49億股、0.01億股，保險板塊總體重倉數(shù)量增長，板塊內(nèi)部重倉數(shù)量結(jié)構(gòu)性調(diào)整，或因保險板塊標的增加，基金提高持股分散度。2019年一季度平安重倉市值606.87億元，環(huán)比增長47.01%，占A股總重倉市值的7.13%；新華保險重倉市值41.93億元，較上季度增長27.41%，占A股總重倉市值的0.49%；中國太保重倉市值47.02億元，環(huán)比下降11.45%，占A股總重倉市值的0.55%，中國人保重倉市值26.29億元，較上季度增長74.11%,占A股總重倉市值的0.31%。

投資建議：嬴者通吃，布局龍頭

建議重點關(guān)注華泰證券、中信建投申萬宏源等龍頭券商，東方財富也需積極關(guān)注，積極把握東方證券、東吳證券等受益行情回暖個股；保險建議積極關(guān)注新華保險、中國人壽、中國平安等。

風險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇風險；業(yè)績不及預期風險；市場大幅下跌風險；宏觀經(jīng)濟不及預期風險；監(jiān)管趨嚴風險。