本周市場(chǎng)回顧

本周，滬深300下跌1.70%，申萬機(jī)械設(shè)備板塊下跌2.38%，跑輸大盤0.68個(gè)百分點(diǎn)，在申萬所有一級(jí)行業(yè)中位于第19位，18個(gè)子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的5個(gè)子行業(yè)分別為制冷空調(diào)設(shè)備、內(nèi)燃機(jī)、金屬制品、其它通用機(jī)械、樓宇設(shè)備，分別上漲1.52%、-0.05%、-0.91%、-1.36%、-1.41%。估值方面，截止最新收盤日，申萬機(jī)械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為30.66倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為2.37倍，近期上升較大。個(gè)股方面，漲幅居前的為中金環(huán)境（44.27%）、誠益通（18.72%）、鞍重股份（13.73%）、古鰲科技（13.44%）、法蘭泰克（12.79%），跌幅居前的為*ST藍(lán)科（-13.10%）、國(guó)機(jī)通用（-12.01%）、天永智能（-11.65%）、達(dá)剛路機(jī)（-11.54%）、星云股份（-11.08%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）2018年城軌交通累計(jì)年運(yùn)量超兩百億人次。

2）中國(guó)鐵路2018年運(yùn)送旅客33億人次，固定資產(chǎn)投資8028億元。

3）安徽省加快農(nóng)業(yè)機(jī)械化發(fā)展和裝備產(chǎn)業(yè)升級(jí)，到2020年綜合機(jī)械化水平達(dá)80%以上。

4）深圳市軌道辦起草《深圳市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)管理規(guī)定》。

5）中國(guó)國(guó)產(chǎn)盾構(gòu)機(jī)穿越國(guó)內(nèi)最大最復(fù)雜水下溶洞區(qū)，長(zhǎng)沙地鐵3號(hào)線湘江隧道貫通。

6）湖南工程機(jī)械2018年主營(yíng)收入約占全國(guó)總量26%。

7）天津?yàn)I海新區(qū)發(fā)布40個(gè)PPP項(xiàng)目，包括濱鐵3號(hào)線、2號(hào)線。

行業(yè)策略與個(gè)股推薦

綜合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機(jī)械行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)，建議主要從以下三個(gè)維度尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：

1）軌道交通：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資補(bǔ)短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財(cái)政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和實(shí)施積極的財(cái)政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強(qiáng)度有望再次超預(yù)期，同時(shí)下游運(yùn)輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標(biāo)的中國(guó)中車。

2）工程機(jī)械：我們判斷，未來五年將是工程機(jī)械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的機(jī)遇期，也是國(guó)際化發(fā)展的機(jī)遇期，“一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷量穩(wěn)步提升，同時(shí)隨著下游客戶對(duì)性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額有望日益提升，建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備：激光設(shè)備屬于技術(shù)、專業(yè)性較強(qiáng)的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國(guó)已成為激光設(shè)備最大的消費(fèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來幾年激光設(shè)備市場(chǎng)仍保持較高增速，建議重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)大功率光纖激光器國(guó)產(chǎn)化的先行者銳科激光。

綜合來看，我們推薦標(biāo)的為中國(guó)中車（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機(jī)械（000425）和銳科激光（300747）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；基建投資低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。