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17日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-3月份水泥產(chǎn)量3.96億噸，同比增長(zhǎng)9.4%。

3月當(dāng)月水泥產(chǎn)量1.80億噸，同比增長(zhǎng)22.2%。

點(diǎn)評(píng)

1-3月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.4%。1-3月份水泥產(chǎn)量3.96億噸，同比增長(zhǎng)9.4%，3月當(dāng)月水泥產(chǎn)量1.80億噸，同比增長(zhǎng)22.2%。開(kāi)春以來(lái)各地在穩(wěn)增長(zhǎng)和開(kāi)門紅的政策驅(qū)動(dòng)下集中開(kāi)工一批重點(diǎn)工程，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加速，帶動(dòng)水泥需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。上調(diào)全年水泥產(chǎn)量預(yù)期至22.6億噸，較2018年增長(zhǎng)3.7%。預(yù)計(jì)4月水泥產(chǎn)量2.2億噸，同比增長(zhǎng)5.8%。

固定資產(chǎn)投資連續(xù)弱反彈。1-3月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）101871億元，同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1-2月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.45%。基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.4%，增速比1-2月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資下降5.5%，降幅擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資下降0.6%，降幅收窄2.3個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)10.5%，增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)11%，增速回落11.5個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)新開(kāi)工大幅提速。1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資23803億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速比1-2月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積699444萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.2%，增速比1-2月份提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開(kāi)工面積38728萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)11.9%，增速提高5.9個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積18474萬(wàn)平方米，下降10.8%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積2543萬(wàn)平方米，同比下降33.1%，降幅比1-2月份收窄1個(gè)百分點(diǎn)。

一季度水泥均價(jià)同比上漲28.5元/噸（6.96%）。根數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，一季度水泥均價(jià)438.2元/噸，同比上漲28.5元/噸（6.96%），分區(qū)域看，華北上漲46.4元/噸（12.3%）元/噸，東北上漲24.8元/噸（7%），華東上漲29.4元/噸（6.4%），中南上漲39.9元/噸（9%），西南上漲19.1元/噸（4.2%），西北上漲1.8元/噸（0.48%）。

投資策略

進(jìn)入四月，各地工程水泥需求不斷提升，水泥價(jià)格紛紛上調(diào)。需求端，前期批建、新開(kāi)工基建項(xiàng)目在二季度進(jìn)入水泥需求高峰期。而近期在一線樓市回來(lái)暖的刺激下，進(jìn)一步提振房地產(chǎn)對(duì)水泥需求增長(zhǎng)的預(yù)期。供給端，現(xiàn)有的各種約束條件未見(jiàn)明顯松動(dòng)，水泥產(chǎn)能的釋放將會(huì)保持穩(wěn)中趨緊的態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注行業(yè)及區(qū)域龍頭標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示

基建投資不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料價(jià)格大幅上升