一周行情回顧：

上兩周，市場繼續(xù)維持上漲行情，滬深 300 指數(shù)大漲 3.00%；申萬電子行業(yè)指數(shù)同期表現(xiàn)落后于市場整體，同期下跌 0.89%，漲幅位列所有主要行業(yè)末位。電子行業(yè)整體估值下降至 30.52 倍，整體市凈率回落至 3.38，估值已接近五年均值減一倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，市凈率接近近五年均值。細(xì)分行業(yè)指數(shù)上兩周全部下跌，半導(dǎo)體、元件、電子制造、光學(xué)光電子、其他電子的跌幅為 3.29%、 1.50%、0.14%、 0.58%、 0.14%。

上兩周，電子行業(yè)全部 232 家上市公司中，共有 106 家上漲，126 家下跌，其中漲幅前五位分別為華體科技、 GQY 視訊、宇順電子、聞泰科技和好利來，跌幅前五位分別為盈方微、盈趣科技、同興達(dá)、華燦光電和納思達(dá)。

上兩周，電子行業(yè)中有 11 家上市公司公布重要股東增減持 30筆，參考市值合計(jì)約 6.92 億元，其中 2 家上市公司公布重要股東增持 6 筆，參考市值合計(jì)約 0.18 億元， 9 家上市公司公布重要股東減持 24 筆，參考市值合計(jì)約 6.74 億元。截至 2019 年 4 月 12 日，共有 203 家上市公司發(fā)布年報(bào)或業(yè)績快報(bào)，其中業(yè)績增速超過 30%的上市公司共有 65 家，業(yè)績下滑的公司共有 82 家。

截至 2019 年 4 月 12 日，共有 126 家電子行業(yè)上市公司發(fā)布了 2019 年一季度業(yè)績預(yù)告，其中 27 家預(yù)增， 24 家略增， 8 家續(xù)盈， 8 家扭虧， 14 家首虧， 18 家預(yù)減， 18 家略減， 9 家續(xù)虧。

近期， 小米集團(tuán)宣布旗下全資子公司松果電子團(tuán)隊(duì)重組，其中部分團(tuán)隊(duì)分拆組建新公司南京大魚半導(dǎo)體，開始獨(dú)立融資。經(jīng)此調(diào)整后，南京大魚半導(dǎo)體將專注于半導(dǎo)體領(lǐng)域的 AI 和 IoT 芯片與解決方案的技術(shù)研發(fā)，松果電子將繼續(xù)專注手機(jī) SoC 芯片和 AI 芯片研發(fā)。隨著 AI 和 IoT 產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展， AIoT 成為行業(yè)新風(fēng)口。我們認(rèn)為， AIoT 的發(fā)展能夠助推 IC 設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測試等半導(dǎo)體各環(huán)節(jié)的技術(shù)迭代，提高中國半導(dǎo)體設(shè)計(jì)制造能力， 建議關(guān)注具有技術(shù)實(shí)力的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

行業(yè)動態(tài)：

小米旗下松果電子分拆出”大魚”半導(dǎo)體，專注 IoT 芯片

4 月 3 日，小米集團(tuán)組織部發(fā)布組織架構(gòu)調(diào)整郵件，小米旗下的全資子公司松果電子團(tuán)隊(duì)重組，其中部分團(tuán)隊(duì)分拆組建新公司南京大魚半導(dǎo)體，開始獨(dú)立融資。經(jīng)此調(diào)整后，小米持有南京大魚半導(dǎo)體 25%股權(quán)，團(tuán)隊(duì)集體持股 75%。南京大魚半導(dǎo)體將專注于半導(dǎo)體領(lǐng)域的 AI 和 IoT 芯片與解決方案的技術(shù)研發(fā)，松果電子將繼續(xù)專注手機(jī) SoC 芯片和 AI 芯片研發(fā)。

公開資料顯示，松果電子成立于 2014 年，系小米全資子公司，主要從事半導(dǎo)體芯片的研發(fā)。 2017 年 2 月 28 日，小米發(fā)布了澎湃 S1 芯片，成為了全球第四家具備手機(jī) SoC 芯片研發(fā)能力的手機(jī)品牌。小米集團(tuán)董事長兼 CEO 雷軍表示，小米給予大魚團(tuán)隊(duì)控股地位并鼓勵(lì)獨(dú)立融資， 是小米在研發(fā)技術(shù)投入領(lǐng)域中持續(xù)走向深水區(qū)的最新探索。

有知情人士稱，隨著 AIoT成為行業(yè)新風(fēng)口，大魚重點(diǎn)進(jìn)軍 AIoT芯片研發(fā)，目前大魚已有多家投資機(jī)構(gòu)在接洽。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大魚的成立看起來像是小米的一個(gè)小試點(diǎn)。小米將大魚從松果中分拆，并授予大魚員工團(tuán)隊(duì)控股權(quán) 75%的股權(quán)，將極大地激發(fā)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)熱情，更高效、快速地推動核心業(yè)務(wù)發(fā)展，有助于大魚引入更多的戰(zhàn)略投資者和業(yè)務(wù)合作伙伴。（資料來源：人民網(wǎng)創(chuàng)投）

臺積電 5nm 制程芯片正式試產(chǎn)， iPhone 12 有望首發(fā)4 月 4 日消息，臺積電宣布，其 5nm 制程正式進(jìn)入試產(chǎn)階段，并推出了完整的 5nm 設(shè)計(jì)架構(gòu)，可協(xié)助客戶實(shí)現(xiàn)支持下一代高效能運(yùn)算應(yīng)用產(chǎn)品的 5nm 系統(tǒng)單芯片設(shè)計(jì)。相比 7nm 制程， 5nm 工藝在 ARM Cortex-A72 核心上能夠提供 1.8 倍的邏輯密度，但性能僅僅提升了 15%。

臺積電指出， 5nm 制程將會完全采用極紫外光（ EUV）微影技術(shù)，因此可帶來 EUV 技術(shù)提供的制程簡化效益。 5nm 制程能夠提供全新等級的效能及功耗解決方案，支援下一代的高端移動及高效能運(yùn)算需求的產(chǎn)品。目前，其他晶元廠的 7nm 工藝尚舉步維艱，在5nm 時(shí)代臺積電再次領(lǐng)先。

作為臺積電最大的合作伙伴之一，蘋果下一代 A13 仿生芯片預(yù)計(jì)還將采用 7nm 工藝。明年的 A14 仿生芯片，也就是 iPhone 12所采用的芯片，則有望采用全新的 5nm EUV 工藝制程。不過 5nm 工藝對芯片性能的提升實(shí)在太小，因此， A14 仿生芯片能否采用全新的架構(gòu)設(shè)計(jì)就十分重要了。（資料來源：手機(jī)中國）

風(fēng)險(xiǎn)提示：

中美貿(mào)易關(guān)系惡化；匯率波動帶來的匯兌損失；電子行業(yè)景氣度下滑，下游需求疲軟； LED 行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格下滑幅度超預(yù)期；手機(jī)市場趨近飽和，手機(jī)銷量增速不及預(yù)期導(dǎo)致手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商營收、盈利滑坡； 5G 進(jìn)展不及預(yù)期。