上周電子指數(shù)下跌 4.75%，跑輸滬深 300 2.94 個(gè)百分點(diǎn)， 其中半導(dǎo)體（申萬(wàn)）大跌 7.14%。 半導(dǎo)體板塊大幅下跌一方面是由于全球半導(dǎo)體景氣度進(jìn)入下滑通道，根據(jù) SIA 統(tǒng)計(jì)， 2019年 1-2 月全球半導(dǎo)體銷售額均出現(xiàn)下滑，且下滑幅度逐步擴(kuò)大。另一方面是由于多家半導(dǎo)體公司發(fā)布的一季度預(yù)告顯示業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。 半導(dǎo)體板塊投資時(shí)點(diǎn)還需等待基本面改善，消費(fèi)電子板塊建議關(guān)注 P30 系列手機(jī)的供應(yīng)商。

半導(dǎo)體板塊： 需等待基本面好轉(zhuǎn)

根據(jù) SIA 統(tǒng)計(jì)， 2019 年 2 月全球半導(dǎo)體銷售額為 329 億美元，同比減少 10.6%，環(huán)比減少 7.3%。 相比于 1 月份的下降幅度有所擴(kuò)大， 全球半導(dǎo)體景氣度仍然低迷， WSTS 預(yù)計(jì)半導(dǎo)體 2019 年的增速僅 2.6%。 IC Insights 更是預(yù)計(jì) 2019 年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將下滑 7%，其中存儲(chǔ)器市場(chǎng)由于價(jià)格下跌下滑幅度將高達(dá) 24%。 半導(dǎo)體設(shè)備出貨量也出現(xiàn)大幅下跌，根據(jù)SEMI 的數(shù)據(jù)， 2019 年前兩個(gè)月的北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨量同比降幅超過(guò) 20%。 所以我們認(rèn)為半導(dǎo)體的投資時(shí)點(diǎn)還需等待基本面改善。 就我國(guó)而言， 2018 年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額同比增長(zhǎng) 20.7%，達(dá)到 6532 億元。 在目前申報(bào)的科創(chuàng)板企業(yè)中有多家是半導(dǎo)體企業(yè)， 未來(lái)芯片國(guó)產(chǎn)化有望繼續(xù)得到國(guó)家政策和資金的支持， 具有長(zhǎng)期確定性。 建議投資者長(zhǎng)線布局具有自主技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良且業(yè)績(jī)確定的個(gè)股。

消費(fèi)電子板塊： 華為 P30 系列機(jī)型有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出貨量

根據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)， 2019 年 3 月我國(guó)國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨2837.3 萬(wàn)部， 同比下降 6%， 降幅較 1 月的 19.9%有所收窄，環(huán)比增長(zhǎng) 95.5%。 4 月 11 日華為 P30 系列手機(jī)在國(guó)內(nèi)發(fā)布并正式開售， 國(guó)內(nèi)售價(jià)遠(yuǎn)低于國(guó)外。 由于拍照功能強(qiáng)大且售價(jià)較低， P30 系列出貨量超預(yù)期，單日銷量在 10 萬(wàn)臺(tái)以上， 預(yù)計(jì)全年出貨量在 2000 萬(wàn)臺(tái)左右。我們認(rèn)為華為 P30 系列機(jī)型有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量，建議關(guān)注其供應(yīng)商。根據(jù)集微網(wǎng)消息， P30 系列手機(jī)供應(yīng)商包括匯頂科技、 立訊精密、歐菲光、水晶光電、利達(dá)光電、韋爾股份、京東方、信維通信等。 目前 5G 商用布局正在加速，建議關(guān)注 5G 應(yīng)用板塊，包括 5G 手機(jī)、 AR/VR、智能音箱等，尤其是業(yè)績(jī)確定而估值合理的細(xì)分行業(yè)龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 行業(yè)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)