本周市場回顧

本周，滬深 300 上漲 0.80%，申萬機械設(shè)備板塊下跌-1.11%，跑輸大盤 1.91個百分點，在申萬所有一級行業(yè)中位于第 19 位，18 個子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的 5 個子行業(yè)分別為內(nèi)燃機、農(nóng)用機械、制冷空調(diào)設(shè)備、鐵路設(shè)備、機械基礎(chǔ)件，分別上漲 5.69%、5.69%、3.06%、-0.08%、-0.94%。

估值方面，截止最新收盤日，申萬機械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為 31.77 倍，相對滬深 300 的估值溢價率為 2.41 倍，近期上升較大。

個股方面，漲幅居前的為全柴動力（49.04%）、中泰股份（21.57%）、國機通用（21.02%）、華宏科技（17.90%）、智慧松德（17.82%），跌幅居前的為新元科技（-21.11%）、精準信息（-14.62%）、蘇試試驗（-10.83%）、五洋停車（-9.93%）、新美星（-9.89%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）3 月挖掘機銷量同比增長 15.7%，2019 年挖掘機銷量有望再創(chuàng)歷史新高。

2）雄安新區(qū)范圍內(nèi)所有工業(yè)企業(yè) 2020 年前實現(xiàn)搬遷淘汰。

3）上海電氣加快布局氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈。

4）廣州發(fā)布推動軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年計劃。

5）工程機械市場需求保持旺盛，三一、徐工一季度業(yè)績延續(xù)高增長。

6）沃爾瑪將在門店推廣使用機器人。

行業(yè)策略與個股推薦

綜合宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機械行業(yè)“中性”投資評級，

建議主要從以下三個維度尋找優(yōu)質(zhì)標的：

1）軌道交通：隨著我國經(jīng)濟下行壓力加大，基建投資補短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強化逆周期調(diào)節(jié)和實施積極的財政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強度有望再次超預期，同時下游運輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標的中國中車。

2）工程機械：我們判斷，未來五年將是工程機械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級發(fā)展的機遇期，也是國際化發(fā)展的機遇期，“一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機等工程機械銷量穩(wěn)步提升，同時隨著下游客戶對性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場份額有望日益提升，建議重點關(guān)注工程機械龍頭三一重工、徐工機械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備：激光設(shè)備屬于技術(shù)、專業(yè)性較強的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國已成為激光設(shè)備最大的消費市場，預計未來幾年激光設(shè)備市場仍保持較高增速，建議重點關(guān)注我國大功率光纖激光器國產(chǎn)化的先行者銳科激光。綜合來看，我們推薦標的為中國中車（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機械（000425）和銳科激光（300747）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速低于預期；基建投資低于預期；原材料價格波動風險；全球貿(mào)易摩擦風險。