事件： 國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于 2019 年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知（征求意見稿）》。

整體思路： （1） 平價(jià)優(yōu)先級(jí)提至最高， 2019 年第一批平價(jià)項(xiàng)目確定前，各地區(qū)暫不組織有國(guó)家補(bǔ)貼的風(fēng)電、光伏項(xiàng)目。 （2） 鼓勵(lì)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)為平價(jià)項(xiàng)目建設(shè)，優(yōu)先保障消納。 存量已核準(zhǔn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)為平價(jià)最優(yōu)先保障消納， 2019 年新建平價(jià)項(xiàng)目第二優(yōu)先級(jí)，有補(bǔ)貼項(xiàng)目排第三。 （3） 優(yōu)先建設(shè)補(bǔ)貼強(qiáng)度低、退坡力度大的項(xiàng)目。 優(yōu)化建設(shè)投資營(yíng)商環(huán)境。

風(fēng)電： 積極推進(jìn)風(fēng)電健康有序發(fā)展。 （1） 2018 年底前已并網(wǎng)和已核準(zhǔn)建設(shè)的風(fēng)電項(xiàng)目（扣除應(yīng)廢止或其他原因不具備建設(shè)條件的項(xiàng)目），總規(guī)模已超過(guò)本省級(jí)區(qū)域 2020 年規(guī)劃并網(wǎng)目標(biāo)的，除平價(jià)上網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目外，暫停新增陸上集中式風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)。 按照風(fēng)電十三五規(guī)劃和并網(wǎng)情況， 2018 年底分省份累計(jì)并網(wǎng)尚未達(dá)到2020 年分省份規(guī)劃的合計(jì)數(shù)約為 30GW，至少該部分可以貢獻(xiàn)新增非平價(jià)項(xiàng)目核準(zhǔn)與建設(shè)，其余增量尚需政策明晰。 （2） 對(duì)因預(yù)警停建或其他原因雖核準(zhǔn)但未實(shí)質(zhì)性開工的風(fēng)電項(xiàng)目，尚在核準(zhǔn)有效期的須將其與擬新核準(zhǔn)建設(shè)項(xiàng)目一并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)配置方式競(jìng)爭(zhēng)確定上網(wǎng)電價(jià)。 已實(shí)質(zhì)性開工項(xiàng)目電價(jià)獲得保障，未開工項(xiàng)目將參與競(jìng)價(jià)或轉(zhuǎn)為平價(jià)，預(yù)計(jì)未開工部分項(xiàng)目收益率受到影響，裝機(jī)節(jié)奏可能會(huì)有所放緩。 （3）已核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目?jī)赡陜?nèi)未投產(chǎn)并網(wǎng)的，需按照并網(wǎng)年份標(biāo)桿價(jià)格上限重新參與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)。項(xiàng)目開發(fā)周期縮短，年度裝機(jī)節(jié)奏將更加平衡。 （4） 2018 年度未通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式進(jìn)入國(guó)家補(bǔ)貼范圍并確定上網(wǎng)電價(jià)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，其核準(zhǔn)文件不能作為享受國(guó)家補(bǔ)貼的依據(jù)。 在《國(guó)家能源局關(guān)于 2018 年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》（國(guó)能發(fā)新能〔 2018〕 47 號(hào)）發(fā)布之日前獲得核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，在本次通知發(fā)布前未辦齊開工前手續(xù)的，均參加競(jìng)爭(zhēng)配置并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)確定上網(wǎng)電價(jià)。 海上風(fēng)電在電價(jià)維持不變和成本下降的推動(dòng)下， 2018年底出現(xiàn)集中核準(zhǔn)潮。 政策要求未辦齊開工手續(xù)的項(xiàng)目參與競(jìng)價(jià)，有助于海上風(fēng)電投資健康和穩(wěn)步發(fā)展，減少補(bǔ)貼壓力。

光伏： 與此前政策預(yù)期接近，政策基調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)。 （1） 2019 年度安排新建光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為 30 億元，其中， 7.5 億元用于戶用光伏（折合 350 萬(wàn)千瓦）、補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目按 22.5 億元補(bǔ)貼（不含光伏扶貧）總額組織項(xiàng)目建設(shè)。 補(bǔ)貼額與預(yù)期一致，預(yù)計(jì)可支撐 30-35GW 左右競(jìng)價(jià)項(xiàng)目

（ 2） 省級(jí)能源主管部門根據(jù)國(guó)家安排和相關(guān)要求，研究發(fā)布年度擬新建項(xiàng)目名單。按國(guó)家政策和本省光伏發(fā)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置辦法組織競(jìng)爭(zhēng)性配置確定項(xiàng)目業(yè)主和預(yù)期上網(wǎng)電價(jià)， 按要求審核匯總后向國(guó)家能源局報(bào)送申報(bào)補(bǔ)貼項(xiàng)目及預(yù)期投產(chǎn)時(shí)間、上網(wǎng)電價(jià)等。

國(guó)家能源局根據(jù)修正后的申報(bào)補(bǔ)貼項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)報(bào)價(jià)由低到高排序遴選納入補(bǔ)貼范圍的項(xiàng)目。修正規(guī)則為：

普通光伏電站和全額上網(wǎng)工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目： II 類資源區(qū)修正后的電價(jià)=申報(bào)電價(jià)-0.05 元/千瓦時(shí)， III 類資源區(qū)修正后的電價(jià)=申報(bào)電價(jià)-0.15 元/千瓦時(shí)。自發(fā)自用、余電上網(wǎng)工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目：修正后的電價(jià)=申報(bào)電價(jià)-所在省份燃煤標(biāo)桿電價(jià)+0.3 元/千瓦時(shí)，其中燃煤標(biāo)桿電價(jià)不足 0.3 元/千瓦時(shí)地區(qū)的項(xiàng)目，申報(bào)電價(jià)不進(jìn)行修正。

申報(bào)電價(jià)以 0.1 厘/千瓦時(shí)為最小報(bào)價(jià)單位。修 正后上網(wǎng)電價(jià)相同的項(xiàng)目根據(jù)各項(xiàng)目裝機(jī)容量從小到大排序，直至入選項(xiàng)目補(bǔ)貼總額達(dá)到國(guó)家確定的當(dāng)年新增項(xiàng)目補(bǔ)貼總額限額為止，并對(duì)外公示、發(fā)布項(xiàng)目名單和各項(xiàng)目補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。地方組織申報(bào)項(xiàng)目，國(guó)家統(tǒng)一排序競(jìng)價(jià)。補(bǔ)貼申報(bào)和競(jìng)價(jià)原則上一年組織一次。

（ 3） 明確建設(shè)期限，列入國(guó)家補(bǔ)貼范圍的光伏發(fā)電項(xiàng)目，應(yīng)在申報(bào)的預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間所在的季度末之前全容量建成并網(wǎng)，逾期未建成并網(wǎng)的，每逾期一個(gè)季度并網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼降低 0.01 元/千瓦時(shí)。在申報(bào)投產(chǎn)所在季度后兩個(gè)季度內(nèi)仍未建成并網(wǎng)的，取消項(xiàng)目補(bǔ)貼資格，并作為各地光伏發(fā)電市場(chǎng)環(huán)境監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)和下一年度申報(bào)的重要因素。 確不具備建設(shè)風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目條件（或可建規(guī)模十分有限）的地區(qū)，有關(guān)?。▍^(qū)、市）能源主管部門應(yīng)在 5 月 31 日前向國(guó)家能源局報(bào)送需國(guó)家補(bǔ)貼項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置的辦法及工作方案。 目前尚未明確企業(yè)申報(bào)投產(chǎn)時(shí)間范圍， 預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)實(shí)際競(jìng)價(jià)結(jié)果出臺(tái)時(shí)間在 6-7 月， 國(guó)內(nèi)裝機(jī)將逐季提升。

投資建議： 平價(jià)項(xiàng)目?jī)?yōu)先級(jí)提升，行業(yè)有望逐漸脫離補(bǔ)貼，進(jìn)入良性發(fā)展階段。光伏政策符合預(yù)期，行業(yè)需求向好，推薦隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源、中環(huán)股份等。風(fēng)電發(fā)展將更趨于穩(wěn)定有序， 2019 年高景氣度無(wú)憂，推薦金風(fēng)科技，天順風(fēng)能等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 政策正式稿落地時(shí)間低于預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)壓力。