投資要點(diǎn)

本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌 1.01%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。 核電漲 3.5%，新能源汽車漲 1.33%，發(fā)電設(shè)備跌0.26%，二次設(shè)備跌 0.31%，光伏跌 0.35%，一次設(shè)備跌 1.62%，鋰電池跌 1.76%，風(fēng)電跌 3.46%，工控自動(dòng)化跌 4.81%。漲幅前五為置信電氣、東方能源、露笑科技、東方電氣、東風(fēng)汽車；跌幅前五為天能重工、麥格米特、禾望電氣、三超新材、科恒股份。

行業(yè)層面：電動(dòng)車： 中汽協(xié)： 3 月電動(dòng)車車銷 12.6 萬輛，同比增 85.4%， 1 季度累計(jì) 29.9 萬輛，同比翻番；乘聯(lián)會(huì)： 3 月新能源乘用車銷 11 萬， 同比翻倍； 3 月裝機(jī)電量約 5GWh， 同比增長(zhǎng) 145%；比亞迪 e1 正式上市，補(bǔ)貼后 5.99 萬起；工信部公示 2018 年 141 家車企產(chǎn)生新能源正積分 399 萬分；寶馬 3 月交付 1.2萬輛電動(dòng)車，同比增 2.1%；美國或出臺(tái)延長(zhǎng)電動(dòng)車稅收抵免政策法案； 松下凍結(jié)特斯拉超級(jí)工廠擴(kuò)張計(jì)劃；新能源： 國家能源局：關(guān)于征求對(duì) 2019 年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知（征求意見稿）意見函；國家電網(wǎng)發(fā)布《國家電網(wǎng)服務(wù)新能源發(fā)展報(bào)告（ 2019）》；上海市發(fā)改委關(guān)于公布 2018 年第三批可再生能源和新能源發(fā)展專項(xiàng)資金獎(jiǎng)勵(lì)目錄的通知； 2019《 BP 世界能源展望》 發(fā)布， 可再生能源占發(fā)電量的約三分之一； 工控和電力設(shè)備： 廣東茂名臻能熱電 AGC 儲(chǔ)能輔助調(diào)頻項(xiàng)目 EPC。

公司層面： 匯川技術(shù)： 2019 年度 Q1 預(yù)告，營收 10-11 億（ +5%~15%），歸母凈利潤 1.1-1.5 億（ -40%~-20%）。隆基股份： 發(fā)布 2018 年業(yè)績(jī)快報(bào)， 2018 年度營收 210 億（ +34%），歸母凈利 25 億（ -28.24%）；每 10 股配3 股，配股價(jià) 4.65 元/股。 寧德時(shí)代： 2019 一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：歸母凈利 10~11 億（ +140%~170%），上年同期 4.1 億元。 當(dāng)升科技： 2019 一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：歸母凈利 5000~5500 萬，同比增加 28%~41%。 新宙邦： 2019一季度報(bào)：營收 5.1 億（ +13.99%），歸母凈利 6209 萬（ +19.63%）。 信捷電氣： 發(fā)布 2018 年報(bào)，營收 5.90億，同比 22.09%；歸母凈利 1.49 億，同比 20.05%。 科達(dá)利：發(fā)布 2018 年報(bào)，營收 20.00 億，同比 37.80%；歸母凈利 0.82 億，同比-50.43%。 岷江水電： 發(fā)布 2019 年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，營收 2.25 億，同比-0.03%；歸母凈利 0.38 億，同比 3.51%。 東方能源： 擬發(fā)行股份購買資本控股 100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估價(jià)格 147.5億，發(fā)行股份 41 億股，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。 華友鈷業(yè)：擬以發(fā)行股份方式購買巴莫科技和華友衢州股權(quán)，預(yù)計(jì)本次交易將達(dá)重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)。

投資策略： 3 月 PMI 超預(yù)期， 龍頭工控企業(yè) 3 月訂單明顯增長(zhǎng)超出預(yù)期， 工控去年 Q1-4 增速為 12/9/4/0%，此前預(yù)期 Q1 下降， 目前看有望持平提前復(fù)蘇超預(yù)期， 強(qiáng)烈看好工控龍頭； 11 月光伏政策歷史拐點(diǎn)，風(fēng)光建設(shè)管理辦法征求意見，市場(chǎng)化的機(jī)制，光伏國內(nèi) 45-50GW 有保障，海外需求預(yù)計(jì) 80GW+，全球 125GW+，當(dāng)前淡季價(jià)格有壓力，多晶硅價(jià)格臨底， 3Q 旺季看好光伏龍頭， 風(fēng)電今年搶裝，零部件毛利率回升，整機(jī)待拐點(diǎn)； 19 年補(bǔ)貼政策落定， 乘用車兩極分化， 產(chǎn)業(yè)鏈重新議價(jià)， 3 月銷 12.6 萬輛，同增 85.4%， 本周車展新車型眾多，過渡期搶裝， 預(yù)計(jì)全年銷量 170 萬輛，同增 30%+， 80Gwh，同增 40%+， 全球電動(dòng)化如火如荼， 優(yōu)先布局毛利率見底的全球龍頭； 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)是今年國網(wǎng)戰(zhàn)略重點(diǎn)， 總體規(guī)劃待落地， 國企改革受關(guān)注， 國網(wǎng)龍頭值推薦。

重點(diǎn)推薦標(biāo)的： 匯川技術(shù)（通用變頻/伺服提前復(fù)蘇、動(dòng)力總成布局成效初現(xiàn)、收購增厚）、 國電南瑞（電網(wǎng)自動(dòng)化和特高壓直流龍頭、受益泛在電力物聯(lián)網(wǎng)）、 宏發(fā)股份（新能源汽車?yán)^電器全球龍頭、通用繼電器有望復(fù)蘇）、 比亞迪（新能源乘用車龍頭、二季度排產(chǎn)旺盛）、 寧德時(shí)代（動(dòng)力電池全球龍頭、三元電池供不應(yīng)求）、 隆基股份（光伏淡季價(jià)格臨底、單晶硅片和組件全球龍頭）、 星源材質(zhì)（干法全球龍頭、濕法開始上量）、 璞泰來（ 負(fù)極龍頭由高端數(shù)碼進(jìn)軍動(dòng)力、聚焦國內(nèi)外大客戶）、 通威股份（光伏淡季價(jià)格臨底、硅料和 PERC 電池龍頭）、 新宙邦（電解液漲價(jià)龍頭受益、半導(dǎo)體材料放量）、 天賜材料（電解液和六氟龍頭、六氟漲價(jià)受益）； 建議關(guān)注： 欣旺達(dá)、 岷江水電、捷佳偉創(chuàng)、 陽光電源、 正泰電器、 國軒高科、億緯鋰能、 多氟多、 邁為股份、 當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)、 金風(fēng)科技、 天順風(fēng)能、 泰勝風(fēng)能、 ST 新梅、 杉杉股份、恩捷股份、 平高電氣、 許繼電氣、三花智控、林洋能源等。