行業(yè)核心觀點(diǎn)：

金融數(shù)據(jù)短期略有波動， 2018 年 5 月社融數(shù)據(jù)中表外融資大幅收縮，造成基數(shù)較低，受政策微調(diào)預(yù)期影響，預(yù)計(jì) 5 月社融增速將有所回升。 綜合考慮到今年以來銀行板塊漲幅較少，且估值低位，預(yù)計(jì)二季度板塊具有相對優(yōu)勢，板塊將獲得一定的增持，特別是部分處于估值低位的國有大行。而資金對“核心資產(chǎn)”的追逐，將加劇強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢演繹。

投資要點(diǎn)：

市場表現(xiàn)： 上周滬深 300 指數(shù)下跌 2.19%，銀行指數(shù)（中信一級）下跌 1.4%，板塊跑贏大盤 0.79 個(gè)百分點(diǎn)，在 29 個(gè)一級行業(yè)中位居第 10 位。年初至今，銀行板塊整體上漲 13.77%，跑輸滬深 300 指數(shù) 21.19%的漲幅 7.42 個(gè)百分點(diǎn)，在 29 個(gè)一級行業(yè)中位居第 22 位。個(gè)股方面，上周除寧波銀行外其余均為下跌，寧波銀行漲幅為 2.42%，其中中國銀行、工商銀行和浦發(fā)銀行跌幅較小，分別為-0.53%、 -0.71%和-0.71%。

流動性和市場利率： 上周央行未發(fā)行逆回購，逆回購到期 500億元，同時(shí)進(jìn)行 MLF 操作，投放金額 2000 億元，回籠金額 1560億元。本周央行沒有逆回購操作。理財(cái)產(chǎn)品各期限收益率變化不同。短期限利率上升幅度較大，中期限利率小幅上漲，長期限利率小幅下降。同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行規(guī)模 5132.2 億元，平均票面利率 3.14%。

行業(yè)和公司要聞

行業(yè)要聞：

央行： 5 月 17 日，中國人民銀行公布第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。中國人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本要求，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度逆周期調(diào)節(jié)，疏通貨幣政策傳導(dǎo)。

公司要聞：

建設(shè)銀行： 2019 年 3 月 27 日，中國建設(shè)銀行股份有限公司董事會審議通過了關(guān)于劉桂平先生擔(dān)任本行行長的議案。中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會現(xiàn)已核準(zhǔn)劉桂平先生的任職資格。本行董事會就此正式宣布，劉桂平先生就任本行行長。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期引發(fā)不良大幅增加 。