川財(cái)周觀點(diǎn)

川財(cái)醫(yī)藥生物版塊上漲 0.16%，版塊表現(xiàn)在所有行業(yè)指數(shù)中位列第 6 位。 本周醫(yī)藥細(xì)分板塊出現(xiàn)分化，原料藥方面，我們認(rèn)為短期出口占比較高的原料藥企業(yè)績或承壓，長期看好中間體原料藥一體化企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈地位提升。建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績向好且產(chǎn)業(yè)趨勢向好的 CRO 和原料藥版塊投資機(jī)會，以及行業(yè)景氣度高、進(jìn)口替代加速的骨科高值耗材領(lǐng)域。相關(guān)標(biāo)的：大博醫(yī)療（ 002901）、富祥股份（ 300497）、泰格醫(yī)藥（ 300347）、普洛藥業(yè)（ 000739）。 從估值來看，截至 5 月 19 日，以 TTM 整體法（剔除負(fù)值）計(jì)算，醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率 30.22倍，處于歷史相對低位。相對于整體 A 股剔除金融行業(yè)的溢價(jià)率為 57.75%。

市場綜述

本周醫(yī)藥版塊下跌 4.35%，跑贏大盤 0.32%； 醫(yī)藥生物行業(yè)三級子行業(yè)普跌，其中醫(yī)藥商業(yè)跌幅最小，中藥板塊跌幅最大。個(gè)股方面，周漲幅榜前 3 位分別為濟(jì)民制藥（ 24.35%）、冠昊生物（ 15.48%）、 *ST 冠福（ 12.34%）；周跌幅榜前 3 位為康美藥業(yè)（ -32.70%）、天圣制藥（ -22.50%）、潤達(dá)醫(yī)療（ -21.17%）。

本周大宗交易公司數(shù)量及交易金額同比上周上升，大宗交易折價(jià)率下降。 本周醫(yī)藥生物行業(yè)有 15 家公司總計(jì)發(fā)生 40 筆大宗交易，交易總額 10.69 億元，比上周 3.41 億元上升 213%； 平均折價(jià) 6.75%，比上周 8.14%億元下降 1.39 個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)動態(tài)

近日國家衛(wèi)健委、國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人力資源社會保障部和國家醫(yī)保局聯(lián)合制定了《關(guān)于開展促進(jìn)診所發(fā)展試點(diǎn)的意見》，鼓勵在醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)滿5 年，取得中級及以上職稱資格的醫(yī)師，全職或兼職開辦專科診所。（中國醫(yī)藥網(wǎng)）

公司動態(tài)

萬東醫(yī)療（ 600055）：公司擬引入杭州裕樺、上海盛宇對下屬控股子公司萬里云進(jìn)行增資。根據(jù)增資協(xié)議的約定，裕樺應(yīng)支付增資款 5000 萬元，盛宇應(yīng)支付增資款 5000 萬元。

開立醫(yī)療（ 300633）：公司持股 5%以上的股東中金佳泰在 27.33-30.28 元/股的價(jià)格區(qū)間，減持公司股份 867 萬股，占總股本的 2.17%，減持后持股比例為7.17%。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 仿制藥一致性評價(jià)推進(jìn)不及預(yù)期，醫(yī)藥政策推進(jìn)不及預(yù)期。