本周市場表現(xiàn)如下：上證綜指漲跌幅-1.94%，深證成指漲跌幅-2.55%，滬深 300 漲跌幅-2.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-3.59%，中小板指漲跌幅-3.42%，申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-2.35%。

美國封鎖華為市場大幅調(diào)整，關(guān)注自主可控和長線布局。 當(dāng)?shù)貢r間15 日，美國商務(wù)部發(fā)布聲明，稱將華為公司及其附屬公司列入管制“實(shí)體”名單，受此影響，周五市場大幅調(diào)整。在中美貿(mào)易談判前景未明的背景下，美國對華為的封鎖，一方面，為貿(mào)易談判前景蒙上陰影，市場風(fēng)險偏好進(jìn)一步降低；另一方面，進(jìn)一步凸出了美國遏制我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心，此前，我國已有數(shù)百家企業(yè)被列入實(shí)體名單，涉及半導(dǎo)體、航空航天等多個領(lǐng)域。當(dāng)前環(huán)境下，一方面，自主可控的關(guān)注度和政策扶持力度有望進(jìn)一步提升，軍工作為長期封鎖對象，國產(chǎn)化程度較高，推薦關(guān)注芯片國產(chǎn)化相關(guān)標(biāo)的：國睿科技、四創(chuàng)電子和振華科技等；另一方面，軍工行業(yè)成長確定性高、國防建設(shè)持續(xù)高景氣，而且國企改革的深化和密集的熱點(diǎn)事件也有望對板塊形成催化，關(guān)注市場調(diào)整下優(yōu)質(zhì)企業(yè)的布局機(jī)會，推薦關(guān)注中直股份、中國海防、中航飛機(jī)等。

行業(yè)評級：推薦評級。 2018 年前三季度，軍工行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入、業(yè)績的較快增長，驗證了行業(yè)高景氣周期的開啟。展望 2019 年：需求方面，軍隊加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，裝備需求持續(xù)提升；采購方面，軍改不利影響消除，進(jìn)入五年計劃后半段，采購有望進(jìn)一步加速；改革方面，國企改革、軍工科研院所改制、軍民融合等改革持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展紅利不斷。而美國對中國高新技術(shù)的封鎖，有望加速自主化發(fā)展，基于上述判斷，我們看好軍工行業(yè)發(fā)展，給予推薦評級。

投資策略及重點(diǎn)推薦個股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點(diǎn)推薦以下投資方向： 1）推薦受益于軍隊轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等； 2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國睿科技、四創(chuàng)電子等； 3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、 產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

風(fēng)險提示： 1）裝備列裝進(jìn)度不及預(yù)期； 2）行業(yè)估值下行風(fēng)險； 3）軍費(fèi)投入及軍改進(jìn)展不及預(yù)期； 4）國企改革及軍民融合進(jìn)度不及預(yù)期； 5）相關(guān)推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期； 6）相關(guān)公司資產(chǎn)注入的不確定性； 7）系統(tǒng)性風(fēng)險。