乘用車(chē)能量密度保持提升趨勢(shì)， 160Wh/kg 以上的車(chē)型占比已達(dá) 44%

本次目錄純電動(dòng)車(chē)型中， 41 款車(chē)型能量密度大于等于 140Wh/kg，占比達(dá)到91%， 其中，有 16 款車(chē)型能量密度超過(guò) 160Wh/kg，占比 44%。與第二十八批相比，高能量密度車(chē)型占比進(jìn)一步提升，多數(shù)車(chē)型均能獲得 0.9 倍以上補(bǔ)貼。配套電池類(lèi)型看， 38 款車(chē)型配套三元鋰電池，在純電乘用車(chē)中占比 84%。 從續(xù)航里程看， 本次推出的車(chē)型中已無(wú) 250 公里以下的，均可拿到 1.8 萬(wàn)元以上補(bǔ)貼， 400 公里以上占比高達(dá) 53%，可享受 2.5 萬(wàn)元補(bǔ)貼， 其中山西新能源的帝豪牌續(xù)航達(dá)到 500 公里，能量密度高達(dá) 182.44wh/kg，為本批能量密度最高車(chē)型，裝載威睿電動(dòng)電池。在新進(jìn)入車(chē)企中，合資車(chē)北京奔馳為一大亮點(diǎn)， 搭載的由北京奔馳總成的三元電池，系統(tǒng)能量密度僅 125wh/kg，但工況續(xù)航里程都達(dá)到了 400Km 以上。

客車(chē)能量密度基本超過(guò) 135Wh/kg，符合 2019 技術(shù)要求

本次目錄 107 款純電動(dòng)車(chē)型中， 有 104 款車(chē)型能量密度大于等于 135Wh/kg，占比為 97.2%， 符合 2019 技術(shù)要求，僅 3 款車(chē)型能量密度低于 135Wh/kg。從配套電池類(lèi)型看， 99 款車(chē)型配套磷酸鐵鋰電池， 8 款配套錳酸鋰電池。 從續(xù)航里程看，本次推出的車(chē)型 51.4%在 400km 以上，其余車(chē)型也全部超過(guò) 200km的技術(shù)要求。燃料電池方面，本批目錄中共有 5 款燃料電池客車(chē)，燃料電池系統(tǒng)額定功率均在 30KW 以上，其中湖南中車(chē)一款車(chē)型已達(dá)到 62KW，它的燃料電池系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)為大同氫雄云鼎氫能科技有限公司。

投資建議

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)， 4 月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量約 9.17 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 28%，相對(duì)于傳統(tǒng)乘用車(chē)的增速-17%看，新能源車(chē)表現(xiàn)較強(qiáng)。 根據(jù) GGII 數(shù)據(jù)， 同期動(dòng)力電池裝機(jī)量約 5.41GWh，同比增長(zhǎng) 44%， 環(huán)比增長(zhǎng) 6%，乘用車(chē)仍為消納主力，占比 75%。2019 年 1-4 月累計(jì)裝機(jī)電量為 17.71gwh,累計(jì)同比增長(zhǎng) 116%。從電池種類(lèi)來(lái)看， 4 月三元電池裝機(jī)量占比 67%仍為主流，磷酸鐵鋰裝機(jī)占比27%，相對(duì)于 3 月份 20%的占比略有提升。 整體符合預(yù)期，我們認(rèn)為在補(bǔ)貼正式退坡前的搶裝行情將提升產(chǎn)業(yè)鏈上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，建議積極關(guān)注相關(guān)標(biāo)的： 寧德時(shí)代、恩捷股份、新宙邦、璞泰來(lái)、當(dāng)升科技、先導(dǎo)智能、贏合科技

風(fēng)險(xiǎn)提示： 補(bǔ)貼退坡高于預(yù)期， 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)