5G 進程加速，應用不斷落地，到 2028 年用戶預計超 40 億。本周通信板塊本周小幅震蕩，但不改長期向好。本周申萬通信板塊下跌 5.86%， 日均成交額 254.26 億元,環(huán)比下降 43.6%，板塊估值與關注度均有所下降，由于中國在全球 5G部署競賽中處于領先地位，且自主話語權不斷加強，在板塊成分公司業(yè)績轉好的驅動下，我們認為板塊中長期向好邏輯不變。

投資要點：

華為全球已獲 40 多份 5G 合同，出貨超 10 萬個 5G 基站：目前為止,華為共向 3GPP 提交了超過 1.6 萬項 5G NR 提案,公司在 5G 上的領先并非“ 一日之功” ,而是來自“ 十年磨一劍” 的持續(xù)投入。 華為致力于幫助客戶構建更簡單強大智能的 5G 網絡,使用創(chuàng)新技術,助力 5G 技術迅速普及。 在超過 10 萬個基站出貨中,Massive MIMO 的占比為 97%。合同來源無中國內地,由于國內目前尚未頒發(fā) 5G 商用牌照以及臨時牌照,中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商以及其他參與 5G 建設的通信商尚不能簽署 5G 商業(yè)訂單,此外，運營商對 5G 發(fā)展的態(tài)度依然矛盾。

經營表現各異，通信行業(yè)格局即將生變： 三大運營商一季度在通信行業(yè)整體不夠景氣的情況下，仍然有許多值得大家關注的動向。其中既有中國聯通的移動電話用戶規(guī)模即將被中國電信超越，也有通信行業(yè)收入動能轉換的趨勢。 在流量經營如火如荼之時，流量價值的過快降低，正在給運營商帶來巨大經營困境。作為營收主要動能的流量業(yè)務失速，帶給通信行業(yè)的變化或將很快顯現，或許這也將成為 5G 加速成熟并商用的重要推動力。

本周各板塊小幅調整，不改通信板塊長期向好： 本周申萬一級 28 個行業(yè)全部下跌，通信板塊下跌 5.86%，走勢排名全市場第 27 位， 日均成交額 254.26 億元,環(huán)比下降 43.6%，板塊估值與關注度均有所下降，隨著 5G 建設的推進， 我們認為板塊中長期向好邏輯不變。

投資建議：

光通信領域推薦持續(xù)關注中際旭創(chuàng)、光迅科技；通訊設備領域推薦國內設備龍頭中興通信；以及所有主營業(yè)務均為5G 建設核心料號的銘普光磁。

風險因素：

5G 建設不達預期、 中美貿易摩擦加劇。