近期推薦組合： 中興通訊（ 000063）、 中國聯(lián)通（ 600050）、 烽火通信（ 600498）。此外，建議關(guān)注邊緣計算及應(yīng)用：網(wǎng)宿科技（ 300017）、紫光股份（ 000938）、 中科創(chuàng)達（ 300496）、 移為通信（ 300590）、會暢通訊 （ 300578）、淳中科技 （ 603516）、中新賽克（ 002912）、高新興 （ 300098）；光交換及光器件：新易盛（ 300502）、光迅科技（ 002281）、博創(chuàng)科技（ 300548）、中際旭創(chuàng)（ 300308）等。無線產(chǎn)業(yè)鏈：鴻博股份（ 002229）、世嘉科技（ 002796）、中石科技（ 300684）、滬電股份（ 002463）、東山精密（ 002384）、深南電路（ 002916）、大富科技（ 300134）、京信通信（港股 2324）、俊知集團（港股 1300）。光纖光纜：亨通光電（ 600487）、中天科技（ 600522）、長飛光纖（ 601869）、特發(fā)信息（ 000070）。中國鐵塔（港股 0788），網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計板塊相關(guān)個股也值得關(guān)注。

市場回顧：近一周通信（申萬）指數(shù)下降 5.86%；滬深300指數(shù)下降 4.67%；行業(yè)落后大盤 1.19%。

策略觀點： 最近一周通信板塊與大盤雙雙下跌，通信板塊落后大盤。 我們預(yù)計中美貿(mào)易磋商對 5G 影響有限，競合是大方向， 中國 5G 產(chǎn)業(yè)持續(xù)加速，5G 板塊估值中樞逐階提升，建議關(guān)注 5G 產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各硬、軟件公司。

貿(mào)易磋商對 5G 影響預(yù)計有限，中國 5G 產(chǎn)業(yè)持續(xù)加速， 5G 板塊估值中樞逐階提升。 中美貿(mào)易磋商對華為、中興等核心系統(tǒng)設(shè)備商的上游進口限制影響可控，美國如果實施對中國的出口限制，將極大挫傷美國芯片/半導(dǎo)體主要公司。 我們認為中美 5G 從戰(zhàn)略遏制已開始轉(zhuǎn)為合作共贏。國內(nèi)從頂層設(shè)計、產(chǎn)業(yè)政策、運營商投資和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、 5G 終端、下游應(yīng)用和行業(yè)的拓展，每個環(huán)節(jié)都在加速發(fā)展。

工信部、國資委聯(lián)合開展“專項行動”，進一步推動 5G 產(chǎn)業(yè)化。 工信部、國資委聯(lián)合開展“專項行動”表示，將繼續(xù)推動 5G 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，加快 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進程。這將進一步推動 5G 產(chǎn)業(yè)化，優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境。

海外業(yè)務(wù)上升，華為運營商業(yè)務(wù) Q1 取得雙位數(shù)增長。 華為運營商業(yè)務(wù)營收一季度取得雙位數(shù)增長，增長主要來自海外，國內(nèi)營收與去年同期基本持平。 我們認為，華為海外業(yè)務(wù)的良好增長，反映出公司業(yè)務(wù)仍然十分穩(wěn)健。隨著 5G 建設(shè)周期的臨近，華為運營商收入增速還將上升。

風(fēng)險提示： 行業(yè)增速放緩風(fēng)險，資費下滑加速風(fēng)險。