蘋(píng)果發(fā)布第二財(cái)季財(cái)報(bào)，可穿戴設(shè)備快速增長(zhǎng)

上周蘋(píng)果發(fā)布 19 年第二財(cái)季財(cái)報(bào)， 1-3 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 580 億美元，同比下降 5%；凈利潤(rùn) 116 億美元，同比下滑 16%，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。分產(chǎn)品線來(lái)看，可穿戴設(shè)備收入同比大增 30%， iPad 收入增加 22%，軟件服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 16%，而 iPhone 與 Mac 收入同比下滑。蘋(píng)果第三財(cái)季業(yè)績(jī)展望高于市場(chǎng)預(yù)期，我們判斷蘋(píng)果手機(jī)定價(jià)策略改變正促進(jìn)改善部分地區(qū)銷(xiāo)量疲弱的局面， Apple Watch、AirPods 等可穿戴設(shè)備銷(xiāo)售超預(yù)期貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)動(dòng)力，有望帶動(dòng)供應(yīng)鏈公司業(yè)績(jī)企穩(wěn)/邊際改善。雖然蘋(píng)果暫時(shí)沒(méi)有披露其在 5G手機(jī)的計(jì)劃，但伴隨與高通達(dá)成和解， 5G 手機(jī)進(jìn)度有望加快，明年推出 5G 版 iPhone 可期。重點(diǎn)推薦供應(yīng)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的立訊精密、欣旺達(dá)、大族激光、鵬鼎控股等。

晶圓代工/分銷(xiāo)廠商指引 Q2 環(huán)比改善，下半年旺季表現(xiàn)值得期待

日前臺(tái)積電/聯(lián)電、分銷(xiāo)商大聯(lián)大說(shuō)法會(huì)相繼落幕， 指引 Q2 后業(yè)績(jī)將環(huán)比改善。臺(tái)積電預(yù)計(jì) Q2 營(yíng)收將季增 7%，全年略增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng) 19H2 營(yíng)收高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，下半年智能機(jī)、 5G、 HPC 等訂單帶動(dòng) 7 納米等制程需求旺盛。聯(lián)電預(yù)計(jì) Q2 營(yíng)收將季增 10%，與手機(jī)芯片需求回升， 28 納米/12 英寸產(chǎn)能利用率提升等有關(guān)。世界先進(jìn)預(yù)計(jì) 19 全年 5G 相關(guān)芯片對(duì) 8 寸線需求強(qiáng)勁，車(chē)用功率器件需求偏弱， IDM 廠把電源管理 IC 及功率產(chǎn)品委外代工的需求將有所增長(zhǎng)。分銷(xiāo)大廠大聯(lián)大 3 月業(yè)績(jī)明顯回暖，預(yù)計(jì) Q2 營(yíng)收季增 12-19%， 3C、汽車(chē)電子等核心產(chǎn)品穩(wěn)健， IoT/AI/云存儲(chǔ)/HPC等帶來(lái)增量。目前行業(yè)下游需求正在恢復(fù)，庫(kù)存水位逐漸降低，看好國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商 19H2 業(yè)績(jī)修復(fù)機(jī)會(huì)。

三星顯示單季虧損，景氣度低谷或帶動(dòng)大尺寸 OLED 投資重啟

三星 19Q1 財(cái)報(bào)顯示，其顯示面板營(yíng)收同比下滑 19%環(huán)比下滑33%。單季虧損 2700 億韓元（約 2.32 億美元），是三星顯示在時(shí)隔三年后首次出現(xiàn)單季虧損，主要由于大尺寸 LCD 顯示份額衰退、價(jià)格疲弱，以及 OLED 大客戶訂單需求不足。受大客戶訂單疲弱影響，三星柔性 OLED 產(chǎn)線整體稼動(dòng)率較低。預(yù)計(jì) 19Q2 市場(chǎng)淡季仍將維持虧損狀態(tài)。同時(shí)據(jù)韓媒報(bào)道，三星 19 年將重啟大尺寸 OLED 投資，預(yù)計(jì) 2021 年有望量產(chǎn)出貨。隨著三星大尺寸顯示技術(shù)逐步向 OLED 的轉(zhuǎn)換， LCD 市場(chǎng)長(zhǎng)周期供需有望改善，看好國(guó)產(chǎn)面板龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)遇。

本周核心推薦

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