無人駕駛大勢所趨，5G催化下有望加速

隨著汽車智能化、電子化的推進，無人駕駛已經(jīng)是未來汽車發(fā)展的必然趨勢，智能汽車（ADAS）和車聯(lián)網(wǎng)（V2X）分別是實現(xiàn)無人駕駛的內(nèi)部和外部要求，而5G技術即成為車聯(lián)網(wǎng)V2X中的關鍵制衡。2019年有望成為5G商用元年：工信部表示5G牌照有望年內(nèi)發(fā)放，三大運營商也表示，5G在2019年進入預商用階段，2020年開始規(guī)模商用。5G催化下，無人駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。

ADAS中國滲透率2-5%，國內(nèi)千億前裝空間

ADAS即通過車內(nèi)硬件智能實現(xiàn)部分輔助駕駛功能，是無人駕駛的早期技術，需要在車體本身做傳感器加裝和算法改進，ADAS細化品類繁多，裝載率方面，監(jiān)測>預警>主動安全，綜合來看全球滲透率在10%左右，國內(nèi)滲透率在2-5%區(qū)間，國內(nèi)前裝市場空間約千億。產(chǎn)業(yè)鏈分為上游傳感器（感知）-中游算法（控制）-下游汽車零部件（執(zhí)行）。我們推薦通過智能剎車和智能前照燈切入ADAS執(zhí)行層的拓普集團、星宇股份，布局ADAS上游傳感器的華域汽車和保隆科技。

車聯(lián)網(wǎng)核心在于V2X，多行業(yè)融合發(fā)展

車聯(lián)網(wǎng)的關鍵在于V2X（車際網(wǎng)），即“Vehicletoeverything”（車聯(lián)萬物），以聯(lián)網(wǎng)通信的模式強化感知，實現(xiàn)車路、車車、車人等協(xié)同。V2X這項技術在國內(nèi)極高概率是以智能互聯(lián)示范區(qū)的模式推進，整車、檢測、基建、通信和計算機多行業(yè)融合發(fā)展，要求對整體道路基建做整改，對通信協(xié)議做規(guī)范，同時對高速移動通信的質(zhì)量提出更高的要求，5G商用是V2X最強催化，汽車行業(yè)推薦中國汽研，計算機方面推薦千方科技、中科創(chuàng)達。

從短中長期看無人駕駛發(fā)展路徑

我們從短中長期梳理無人駕駛發(fā)展側(cè)重，短期（3-5年）關注ADAS滲透率提高帶動傳感器產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，中期（5-10年）關注車聯(lián)網(wǎng)伴生的智慧交通基礎設施建設，長期（10年以上）關注L4級別成熟后共享汽車引領的出行方式顛覆。

風險提示

無人駕駛法律法規(guī)要求、5G商用進度不達預期。

投資建議

隨著5G通信技術的發(fā)展以及我國在全球通信產(chǎn)業(yè)的地位提升，未來汽車智能駕駛不僅限于硬件端（ADAS），還將向通信端發(fā)力，這期間搭建通訊收發(fā)設備，覆蓋5G應用網(wǎng)絡的智能互聯(lián)示范區(qū)將獲得迅速發(fā)展，推薦國內(nèi)智能互聯(lián)示范平臺企業(yè)中國汽研，以及從ADAS切入智能駕駛的華域汽車、保隆科技和星宇股份。